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当我们谈科技股投资时,我们在谈什么?

admin 2019-8-15 12:33:52 显示全部楼层 阅读模式


而纳斯达克互联网指数(NASDAQ Internet Index,权重股有谷歌、脸书、阿里巴巴,亚马逊等)从2009年低点起来,是1000%,十年十倍。毋庸置疑,这一波牛市本质上是科技股的大牛市。

还有个数据,明晟全球科技指数 (MSCI World Technology Index),从2009年以来总市值增加了5.7个trillion,5.7万亿美元。考虑到作为世界第三大证券市场——A股市场的总市值也仅6万亿~7万亿,这当然是一个天文数字。但5.7万亿这个数字用科技股本身来衡量就没那么吓人,不过5个微软,或10个脸书,或13个阿里,或27个英特尔,或者最神奇的—— 40个Netflix——而已。这个真的比较玄幻,我泱泱大国,全A股市场,加起来就等于40个流媒体拍电影公司。

所以你看到,海外市场的科技股,已是斗大如牛,让人血脉贲张。而投资科技股的人,更是赚得盆满钵满。

那另一个我难以回答的问题会是:A股什么时候迎来属于我们的科技股大牛市?

一、科技股的定义

首先,我认为要给科技ETF的科技股,下个定义。科技ETF英文叫Tech ETF,当然也有QQQ这样的所谓科技ETF,追踪纳斯达克100指数,包括了一些生物科技、医药和星巴克。生物科技当然算科技的一种,还是尖端高科技;但你把开咖啡店叫做科技股就有点不要脸了。所以真科技还是假科技,作为投资者要擦亮眼睛;如果你心目中的科技=互联网,那么追踪纳斯达克互联网指数的PNQI就要远合适于追踪纳斯达克100的QQQ。

当然也有人会来揶揄我:费这劲干啥,权重股反正都是相同的那几个大佬,大差不差。这种批评很对,但我追求纯粹。如果你没有这方面的精神洁癖,其实这几个ETF差别确实不大。为什么,因为科技龙头股之于整个行业的权重以及其表现所带来的高屋建瓴一般的行业动能,你组合里但凡有那几个龙头,那么Alpha里的绝大部分就已收入囊中。

然而对于科技ETF与科技行业中的“科技”两字,金融投资界,并无权威定义。能源行业就很容易定义,但凡关系到通过化学键的形成与断裂将化学能转化为热能的整个体系熵增的过程,你干的就是传统能源行业;如果你是通过前述方式以外的方法采获能源,你干的就是新能源行业。但科技行业要怎么说,太阳能电池板没有科技含量?九阳豆浆机没有科技含量?

工业革命后带来的现代科技,用《红楼梦》中甄士隐的一段七言歌来说,就是你方唱罢我登场,反认他乡是故乡。斗转星移,内部迭代,外部革命,全球共享。

其变革是一部进化史。每个时代都有属于彼时之科技,正如19世纪的铁路运输、19&20世纪的航天与能源、20&21世纪的IT;而一个成熟的资本市场会如同一面八咫镜一般照出什么是当时代的真“科技”。下图代表从1800年以来各个时期美国股票市场的行业权重,从运输(主要是铁路、造车与航天)到能源(内燃机、电气革命)与材料(高分子新型材料)再到信息技术,我们可以说:科技与资本,就是硬币的两面。

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